巨人网络(NYSE:GA)昨日发布了2008年第二季财报，财报发布后，巨人网络于当晚20:00召开电话会议，CEO史玉柱、总裁刘伟及CFO何震宇解读财报要点，并回答了分析师提问。
以下为分析师问答部分主要内容：
Piper Jaffray分析师Tony Gikas：能否解释一下《征途》调整后的商业模式？另外，你们预计，第三季度的营收将增长还是下降？
刘伟：下面我为您回答这个问题。关于收费模式的改变，我想这样解释一下，就是之前《征途》的收入模式主要是由两大部分组成：一部分是来自于日常的消耗。这个日常消耗主要是指通过买卖材料来打造装备等日常消耗；另外一大部分是来自于我们在游戏中开展的各种线上活动，包括各种线上促销活动。
我们这次的调整，主要是希望使我们的日常消耗能够有稳固地增长，所以取消了大部分的线上促销活动。所以说，收入模式的改变，会对短期，主要是指三季度营收有负面的影响。如果再详细一点说，会使我们三季度的收入跟二季度相比出现下滑。
这种收入模式的调整，我们认为对公司长期的发展应该是非常有利的，主要是指对长期推动我们玩家人数的增长和推动我们预付费用户数的增长应该是有推动作用的，而且从我们7月1号实施收入模式的改变以来，我们从玩家那得到的反馈也都是非常肯定的，玩家对这一改变给予了非常肯定的反馈。这是改变的第一个内容。
第二个内容是我们推出了《征途怀旧版》，应该是说在收入模式上回到了2007年1月份之前的那个《征途》版本，就是说这个《征途怀旧版》在收入模式上的改变会更加彻底一些。
《征途怀旧版》的推出主要的目的是为了吸引一些之前玩过《征途》，但是已经有差不多一年时间不再玩《征途》的这部分老玩家。这个怀旧版推出以后玩家的反响也是非常积极的，到目前为止，怀旧版推出不到一个月的时间，人数已经超过了公司之前的预期。
Tony Gikas：你们预计什么时候对《巨人》实行全面商业化？
刘伟：关于《巨人》收费问题，其实我们在内测开始就已经开始收费了，我们是今年3月28号做了公测，公测的人数刚才也说了，我们的公测情形还是非常不错的，是今年同类游戏里面是表现最好的游戏之一。
当然，我们在公测过程当中也搜集了很多玩家的反馈意见，玩家也给我们提了很多好建议。另外，我们在公测的时候，这个游戏整个的开发度还不是非常高，所以这段时间我们一直在持续研发，并根据玩家的反馈来修改我们的版本。我们计划《巨人》下面一个版本是终极公测版本，预计是在第四季度推出。所以我们正式的推广工作，包括收入出现比较大的提升，都会在终极公测版之后。
花旗分析师Alicia Yap：我有三个问题，第一个问题就是能不能谈一下第三季的预期？第三季APA(活跃付费用户)会不会有上升，ARPU(每月每户平均消费)会不会有下降，还是两个都会下降？能不能再把这个数字稍微说明一下？
刘伟：第三季度我们对《征途》进行了很大的调整，没有给出预期也是这样一个原因，就是说整个数字的波动性都比较大，包括您刚才提到的数字，APA、ARPU这些数字波动性都比较大。另外，再加上我们又推了怀旧版，所以使得我们现在无法预计整个调整会对第三季度带来什么样的影响。从目前情况看，由于我们减少了线上促销活动，所以目前的活跃付费用户，就是我们说的APA的数字有下降，那么ARPU这个数字目前来看应该也是有下降的，因为我们主要的调整还是集中在收费模式上，但是我们也认为，这个数字的下降，应该还是非常短期的，因为我们从玩家的反馈来看，他们对这些调整的反馈还是非常积极的。
Alicia Yap：请谈一下《征途怀旧版》PCU(最高同时在线人数)和平均同时在线用户(ACU)？
刘伟：《征途怀旧版》其实现在处在一个内测阶段，我们是7月23号开始推出内测的，在不到一个月的时间，人数的增长我们觉得还是非常理想，非常满意的，应该说是超过了我们管理层的一个预期。
Alicia Yap：我的最后一个问题是关于毛利率的，我们是否可以假设，由于对游戏的大幅调整，在2008年反弹之前，你们第三、四季度的毛利率将低于第二季？
刘伟：第三季度的利润率会低，因为我们的收入会因为这个调整受一些影响，我们预计第三季度利润率会低，恢复正常以后，我们的利润率会维持在之前一个合理的区间。
到2009年，我们对整体业务，不管是营收还是整体的利润率水平，都是非常有信心的。
美林分析师Eddie Leung：我们现在做的这个改变为什么选这个时间点，在第三季度，不是第二季度，不是第四季度，也不是2009年？
刘伟：是这样的，虽然我们看起来从今年一季度、二季度整个营收的增长，包括整个业务数据的增长都是非常不错的，但是在这个过程中，我们也收到一些玩家的反馈。另外，我们也在观察自己整个的营收结构，觉得之前的收入模式，包括我们的收入结构存在不合理的情况，而且玩家也有一些反馈意见，希望我们做一些调整，所以我们经过跟整个研发团队比较慎重的讨论后，决定从现在开始，从7月份开始做调整。
另外就是《征途》是从2006年1月份开始推向市场的，就是开始内测的。到了今年的二季度结束，也走过了差不多两年半的时间了，所以我们觉得，这个游戏的成长的轨迹一直都非常好，我们也觉得为了这个产品的生命周期能更长，能够保持一个长期、健康、稳定的增长，选择在这个时候做一个比较大的调整，应该是一个比较合适的时机。
美林分析师Eddie Leung：第二个问题是关于政府监管的，你们是否听说过政府要实施游戏评级制度？你们预计，2009年在政策上会有什么变化？
史玉柱：根据我们掌握的情况，这个法规总是会推出来的——网络游戏分级。国家主要的目的是想保护未成年人，所以这个，我们认为是必然，是不是2009年我们没有把握，即使2009年不推出来，我想10年肯定会推，这是个大趋势。
这个对我们公司影响不大，我们在注册的时候就预测这些法规会推出来。所以我们现在不准未成年人进入游戏，我们的游戏里面没有未成年人，我们根据身份证号码能判断出是未成年，只要是未成年，我们都不给予注册，即使注册也不允许进入游戏。所以未来的一些法规对行业会有一些冲击，但是我们感觉对我们没有什么影响。
Oppenheimer分析师Paul Keung：第二季度，你们的销售和营销开支增加了不少，你们预计，在
